要理解这场财富大转移，首先需明白两个互为反义的词：“通货紧缩”与“通货膨胀”。“通货紧缩”的原意是货币供给量的减少，但如今，通缩普遍被等同为商品价格的下跌；同理，“通货膨胀”原指货币供给量的增加，但现几乎已成物价上涨的代名词，而实际上，商品价格的下降或上涨只是减少或增加货币供给量所可能产生的现象而已。不过，由于通缩、通胀与价格挂钩的常用释义已然泛滥，所以下文便不纠结于它们的原始定义了。
先做一个简单的思想实验：假设货币的总量不变，当生产总值提高、财富被源源不断地创造出来，此时，价格水平会发生什么变化？——商品价格显然是会下降的；换句话说，俗称的“通货紧缩”会自然地发生。不过，如今人们的“常识”与此朴素的逻辑恰恰相反，似乎随着经济的发展，物价逐步上升才是理所应当的，通货膨胀好像已经和日常生活融为一体了——这种有违自然的“常识”与货币供给量的持续增加息息相关，而这一人们所习以为常的通货膨胀正是这场鲜为人知的财富大转移的发动机。
在解释增发货币为何只是一场财富转移之前，先简要厘清一下宣扬这种扩张性货币政策的声音成为主流的渊源。
早在古希腊时期，关于货币供给量与财富创造之间的关系，亚里士多德便认为是没有影响的；在那之后约两千年，古典经济学家也持相似的观点——据后来的著名经济学家熊彼特所说，该观念一直延续到19世纪末以后。
不幸的是，始于20世纪初，社会主义、干预主义的思潮风起云涌，在此时代背景下的经济学代表人物之一，凯恩斯男爵，他则认为增加货币供给量，制造通货膨胀，在短期内能提高生产、刺激经济增长、降低失业率——这一“良方妙计”看似能让经济走出低迷与萧条，随即占据了主流；与此同时，与通胀相对应的通货紧缩“顺理成章”地成为了众矢之的，通缩在主流眼中被视为必须受到禁锢的恶魔。
当下，代表了主流的经济学界与金融财经圈的新凯恩斯学派和新古典学派皆对“通货紧缩”望而生畏。主流人士认为：通缩时的物价下跌，不仅让商家的边际利润受到压缩从而难以生存，更关键的是，人们变得更不愿意消费与贷款，因为价格越来越低、手中的钱越来越贵，人们会囤积货币，期待价格进一步下跌，结果，总需求枯竭，生产陷于停滞、经济堕入深渊、失业率暴涨，因此，通缩是导致衰退与萧条的恶魔，而适当的通胀则能避免这一切，并让经济发展顺风顺水。
主流的这套逻辑是荒诞不经的。首先，在通缩的大环境下，物价普跌，这意味着商品价格跌的同时，成本价格也跟着跌，商家厂商并不会无利可图。更重要的是，当价格下跌，每个人应有的需求并不会终止，没有人会永远等待、永远推迟消费，这在诸如手机、电脑等迭代速度飞快的产品中尤为明显；我们都知道同样配置的一款手机发布半年后往往就会降价，一年后甚至能打个8折，两年后可能相当于打个6折，或者换个角度，同样数额的钱在半年后能买到配置比今天更好的电脑，一年后能买到配置更高更出色的机子——既然大家都有这些预期，那为何人们未曾停止购买手机、电脑等产品呢？这些产品高度“通缩”，可能年“通胀率”-20%或更低，但这些行业没有销声匿迹，人们的消费热情仍旧高涨；然而，主流经济学界面对0.5%的通胀率都嫌低得丧了胆，通胀率低于2%就会令他们焦躁不安，甚至发明了低通胀（loption）的非理性繁荣随即崩溃——泡沫破裂了。
上述就是奥地利学派商业周期理论的基本模样。对奥派商业周期理论的批判有很多，最常见的声音是：“企业家不会那么傻，总被央行的利率误导，他们不会每次都上钩参与其中，所以奥派理论不成立。”——这个质疑是站不住脚的，因为在市场竞争之中，面对信贷扩张而无动于衷的企业恐怕会早早地让扩大规模的同行们先把自己淘汰出局了；即便明知是一个注定要破灭的泡沫，一个正常的企业也会争取在市场中占有资源、占据优势，以便待泡沫破裂时，倒下去的不是自己而是对手。
还有许多主流学者批评奥派商业周期理论无法解释诸如1930年代的“大萧条”。但事实上，米塞斯早在1920年代的“繁荣”时期就指出以美联储为代表的央行大肆扩张信贷必会演变成一场严重的衰退，果不其然，1929年灾难降临。尽管被米塞斯言中，但人们丝毫不欢迎米塞斯开出的“无为而治”的奥地利学派药方。
在奥地利学派的视角中，政府给货币注水、干预利率产生的“繁荣”是不可持续的，虚假的繁荣恰恰是资源错配、对经济造成伤害的时候，而这些泡沫破裂后接踵而至的衰退才是市场进行自我纠正与修复的健康过程——奥地利学派的这种观点显然难以成为主流，因为执政者不愿看到自己的任期内发生让人痛苦的矫正，也正因如此，有些理论能成为主流，恰恰因其符合政客更在意短期效果的胃口，世界各地皆是如此。比如，凯恩斯主义给衰退开出的药方是让政府加大开支以弥补总需求的不足（此乃破窗谬论，是错的，见我第5篇文章）——鼓吹政府花钱，政客当然乐意了。况且，短期“奏效”就成，至于长期嘛，引用凯恩斯的原话：“从长期看，我们都死了。”换句话说就是：长期关我屁事。
如今是互联网的信息时代，知识的扩散不再受限于课堂、教科书等易受主流掌握的渠道，那些由于不受待见而被束之高阁的观点现能更便捷地被人们浏览，只要是真知灼见，终会发光。近年的金融危机与各大央行的疯狂行动让奥地利学派商业周期理论得到更多人的认可，也让奥地利学派经济学重回很多人的视野。能在这个时代看到奥地利学派的复兴，着实令人感到欣慰。(未完待续。)